小摩分析师：原先设定的“经济红线”失守 中东冲突结局已无法预测
2026-09-20 · 炒股配资门户
摩根大通 全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva在周四发布的报告中表示：“自中东冲突爆发以来，我们第一次没有设定基准情景，因为我们根本不知道该如何对最终结局建模。” Kaneva表示，战争爆发之初， 摩根大通 曾假设，一系列“经济红线”（economic red lines）最终将迫使美国总统唐纳德·特朗普在6月某个时候达成协议、重新开放霍尔木兹海
摩根大通 全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva在周四发布的报告中表示：“自中东冲突爆发以来，我们第一次没有设定基准情景，因为我们根本不知道该如何对最终结局建模。”
Kaneva表示，战争爆发之初， 摩根大通 曾假设，一系列“经济红线”（economic red lines）最终将迫使美国总统唐纳德·特朗普在6月某个时候达成协议、重新开放霍尔木兹海峡。
这些“红线”包括国际油价突破每桶100美元、汽油价格接近每加仑5美元，以及10年期美债收益率突破5%。“六个月过去了，其中许多红线已经被突破，但退出战争的策略却没有变得更加清晰，反而更加模糊。”
美国和伊朗曾在6月达成一项谅解备忘录，同意开放霍尔木兹海峡，但这项协议很快破裂，双方重新爆发战斗，而且冲突在最近几周进一步升级。
如今油价再次突破每桶100美元，10年期美债收益率本周突破5%，经季节性调整后的汽油零售价格也创下 历史新高 。
Kaneva提到，更糟糕的是，柴油价格已经突破每加仑6美元，并且仍在上涨，而库存则处于历史低位。
她表示，当下无论是美国还是伊朗，都没有发出准备缓和局势的明确信号。她指出，“冲击只是暂时性的”这一假设正变得越来越难以维持。
事实上，过去几天冲突还在进一步升级。沙特一条关键的东西向输油管道遭到 无人机 袭击受损后，已经关闭该管道。
与此同时，也门胡塞武装取得进展，可能让其进一步加强对红海南部油轮 航运 的控制。
特朗普周四在接受采访时也表示，他正面临一个关键抉择：是重新启动针对伊朗的大规模军事行动，还是结束战争。
摩根大通 估计，布伦特原油的合理价格为每桶90美元，但这一国际基准油价目前徘徊在每桶104美元附近，本周早些时候一度接近110美元。
Kaneva表示，摩根大通的假设是，全球石油供应每减少100万桶/日， 期货 价格就会增加约4美元。
这意味着，除目前已经受到影响的1000万桶/日供应之外，市场实际上还在计入额外约400万桶/日供应损失的风险。
不过，Kaneva表示，目前剩余的石油库存仍足以缓冲长期供应中断的影响。库存下降幅度并没有像该团队最初预测的那么剧烈。
她表示，目前库存较原先预期少了5.55亿桶，而不是最初预计的16亿桶。“简而言之，目前仍有足够的‘弹药’来控制油价——至少暂时如此。”
(原标题：小摩分析师：原先设定的“经济红线”失守 中东冲突结局已无法预测)
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